Meta二季度利润跌14%支出飙至1450亿美元，AI烧钱折价引市场担忧

【新闻原文】 当地时间7月29日，Meta公布2026年第二季度业绩，呈现"冰火两重天"的格局。营收608亿美元，同比增长28%，略高于市场预期；广告收入593.6亿美元，同比增长27%；但净利润158.5亿美元，同比下降14%，利润端出现明显下滑。更令市场担忧的是，Meta将全年资本支出指引由1250-1450亿美元上调至1300-1450亿美元，资本密集度从37%飙升至53%以上，呈现"重工业级别"的投资强度。 ��场对Meta"AI烧钱折价"迅速做出反应：Meta前瞻市盈率约18倍，大幅低于Alphabet的25倍和微软的30倍，盘后股价一度大跌10%。尽管扎克伯格在财报电话会上强调AI已开始提升广告推荐效率，目前约900万家企业使用Meta至少一种AI广告工具，AI驱动的Advantage+广告产品年度营收运行率已超750亿美元，但市场对AI投资回报不确定性的担忧仍然压倒了对营收增长的认可。 扎克伯格在电话会上表示，公司不会为了短期收益出售算力，将继续建设数据中心和AI基础设施。他还公开表示，美国不应通过禁止中国AI模型来提升竞争优势，而应着力增强自身创新能力，并警告AI监管不应由少数企业主导，以免削弱行业创新和竞争。 来源：每日经济新闻/钛媒体/华尔街日报/CNBC 【企服观察】 Meta的二季度财报和扎克伯格的言论，揭示了AI军备竞赛中一个深层次的悖论——越是领先的公司，越难以在"继续投入AI"和"守住利润"之间找到平衡。这个悖论对于所有正在规划AI投入的企服企业来说，都是一个极具警示意义的案例。 第一，"收入增长但利润下降"的困境，本质上是AI投资的前置成本与后置回报之间的时间错配。Meta二季度收入增长28%，但利润反而下降14%，原因就在于AI基础设施投入的增长速度远超收入增速。这提醒所有企服企业：AI投入的ROI周期可能比预期更长，需要有足够的财务耐心。在制定AI预算时，不应期望AI投入能在短期内带来同等比例的利润增长，而应将其视为3-5年的战略性投资。 第二，Meta面临的"依赖广告单一变现渠道"困境，对中国互联网公司极具参考价值。Meta缺乏成熟的云服务业务来消化AI投资，而微软有Azure、谷歌有Google Cloud——这意味着Meta的AI投资几乎是"纯成本"，而竞争对手的AI投资可以同时通过云服务变现。这种结构性劣势提醒国内企服企业：AI能力如果不能与变现渠道深度绑定，单纯的技术投入将难以持续。 第三，扎克伯格"不应用禁止中国AI模型来提升竞争优势"的表态值得关注。这意味着在Meta的战略评估中，中国AI模型在开源生态、成本效率等维度已经形成了不可忽视的竞争力。对于中国企服企业，这是一个"走出去"的信号——全球市场对中国AI能力和相关企服产品的接受度可能比预期更高。 第四，900万企业使用Meta AI广告工具、Advantage+年度营收运行率超750亿美元——这些数据证明AI商业化在广告领域已经开始结出果实。广告营销是中国企服SaaS最成熟的市场之一，AI驱动的智能投放、创意生成、效果归因等方向存在巨大的产品创新空间。 第五，资本密集度从37%飙升至53%，意味着Meta每赚1美元就需要投入0.53美元到基础设施中。这种"重资产化"趋势正在改变科技公司的财务模型——从"轻资产的商业模式创新"回到"重工业级别的基础设施投入"。对于企服企业，这意味着资本配置能力本身正在成为核心竞争力。 总体而言，Meta的案例揭示了一个残酷的现实：AI时代的竞争不仅是技术竞争和产品竞争，更是资本竞争和耐力竞争。能够在这场"烧钱马拉松"中活下来的企业，将瓜分AI企服的最大红利。