字节跳动上半年营收1200亿美元直追Meta：AI投入拖累净利润降至200亿美元、净利率三年连降至16.7%，海外收入占比突破30%创历史新高

【新闻原文】 据科技媒体 The Information 报道，三位了解财务数据的知情人士透露，字节跳动 2026 年上半年营收同比增长约 30%，达到约 1200 亿美元（约合 8070 亿元人民币）；同期净利润同比下降个位数百分比，降至约 200 亿美元（约合 1345 亿元人民币），利润下滑的核心原因是公司大幅加大了对人工智能领域的投资。 这一营收表现使字节跳动在规模上几乎追平 Meta——后者同期营收同样增长 30% 至 1170 亿美元。但两家公司的估值仍有明显差距：Meta 市值约 1.7 万亿美元，而据二级市场交易追踪机构 CapLight 估算，字节跳动估值约 6300 亿美元。 利润端的压力并非始于今年。字节跳动的净利润率已连续三年下滑：2023 年为 26%，2024 年降至 21%，2026 年上半年进一步降至约 16.7%。作为对比，公司 2025 年全年营收增长 29% 至约 2000 亿美元，净利润增长 27% 至 420 亿美元。 营收增长的关键推动力来自海外市场。尽管抖音仍贡献字节跳动的大部分收入，但主要来自 TikTok 的海外收入已占总营收的 30% 以上，占比高于 2024 年的 25% 和 2025 年的 30%，创下历史新高。据 Momentum Works 估算，2026 年上半年 TikTok Shop 全球商品交易总额（GMV）约 503 亿美元，同比增长 92%，其中美国市场约 118 亿美元；另有预测显示 TikTok Shop 全年 GMV 有望达到约 870 亿美元、同比增长约 56%。 利润下滑的直接原因是 AI 相关资本开支的急剧膨胀。据多家媒体报道，字节跳动正考虑将 2026 年资本支出提升至最高 700 亿美元，约为 2025 年的两倍以上，主要用于扩建数据中心及其他 AI 基础设施；即便以更保守的口径计算，其 2026 年 AI 资本开支也已上修至逾 2000 亿元人民币，较此前计划上调至少 25%，在中国科技公司中处于最高水平。 为支撑投入，字节跳动在融资端同步发力。公司已完成一笔 296 亿美元的银团贷款，最初计划筹集 200 亿美元，因银行认购踊跃而最终扩大 48%，成为 2026 年亚洲第二大美元计价银团贷款，仅次于软银为投资 OpenAI 筹得的 400 亿美元。该笔贷款期限 3 年、可选择延长最多 2 年，属于无担保融资，字节跳动并未以资产或股份作抵押。中资银行是主要出资者，承贷金额超过六成，其中工商银行承贷 30 亿美元，中国银行、建设银行分别提供 25 亿及 15 亿美元；汇丰控股与另外两家外资银行分别承贷 15 亿美元。 在技术与业务层面，字节跳动的 AI 布局正从模型延伸到芯片。大模型层面，2026 年 6 月火山引擎夏季 FORCE 原动力大会上，公司发布了豆包大模型 2.1 Pro 及视频生成模型 Seedance 2.5，在编程、智能体、视觉理解等核心方向实现能力跃升；截至 2026 年 6 月，豆包大模型日均 Token 调用量已突破 180 万亿，过去一年增长超 10 倍。芯片层面，字节跳动正在开发用于运行 AI 模型的自研推理芯片，同时与上海 AI 芯片厂商天数智芯洽谈采购推理芯片，并考虑与百度进行类似合作。云业务层面，公司正扩张 AI 云业务，向企业客户提供模型服务，Seedance 视频生成模型已跻身全球 AI 视频市场领先行列。 此外，市场消息称蒋恺（Kai Jiang）已离开对冲基金 Coatue Management 加入字节跳动，负责设在香港的财务投资团队，并向字节跳动 CFO 高准（Julie Gao）汇报，显示公司正在为更大规模的 AI 投资和全球资本布局搭建专业团队。另据彭博亿万富豪指数，43 岁的张一鸣身家已突破 1050 亿美元，首次成为亚洲首富。 【企服观察】 字节跳动这份半年报最有价值的信息，不是"利润降了"，而是它把当前 AI 竞赛的真实定价逻辑摊开在了桌面上：一家公司利润下滑，创始人身家却涨到亚洲第一——市场衡量的已经不是"你挣了什么"，而是"你敢赌什么"。对企业的 IT 与财务负责人来说，这背后有几条值得认真对待的判断。 第一，AI 资本开支正在从"费用"变成"准基础设施资产"，这会重塑整个企业 IT 的预算结构。字节一年 700 亿美元级别的资本开支，折算下来超过同期净利润的三倍；296 亿美元的无担保银团贷款，中资银行承贷超六成。银行愿意在没有资产抵押的情况下给出这个额度，说明金融机构已经把头部 AI 算力集群的现金流能力当成类似电网、通信网络的资产来评估。这条逻辑会向下传导：当上游算力被视为基础设施，企业采购 AI 能力的方式就会从"买软件许可证"逐步转向"买 Token 消耗额度"，IT 预算里会出现一个持续增长、按用量计费的新科目。财务与 IT 部门需要提前把 Token 成本纳入 TCO 模型，而不是像过去那样把 AI 当成一次性项目支出。 第二，豆包日均 Token 调用量一年增长超 10 倍、突破 180 万亿，这个数字对国内云市场的含义被严重低估。Token 消耗量是 AI 时代最接近"用电量"的指标，它直接决定推理侧的算力需求、网络时延要求和单位成本曲线。当一个平台的日均调用量进入百万亿量级，规模效应带来的单位推理成本下降会非常陡峭，这会迫使所有国内云厂商和模型厂商跟进降价。对于正在做 AI 采购决策的企业，这是一个明确的信号：不要现在就锁定长期、大额的 AI 服务合同，模型单价在未来 12 个月大概率还会继续下行，采用按需、可切换的多供应商策略更划算。 第三，TikTok Shop 上半年 GMV 503 亿美元、同比增长 92%，海外收入占比突破 30%，这组数字对做跨境电商和出海服务的企业服务商是直接的业务机会。字节的营收结构变化意味着它的企业服务重心会更多向海外倾斜——包括广告投放、电商 SaaS、支付与物流履约。国内面向出海的 ISV 和集成商，如果能与 TikTok 生态形成互补而不是重叠，会拿到比国内红海市场更舒服的增量。 第四，也要看到风险。700 亿美元资本开支的回报周期通常在 5 年以上，中间要经历折旧压力、算力闲置风险和模型技术路线变更的三重考验。字节的净利润率从 26% 一路降到 16.7%，如果这个趋势延续两个财年，融资成本会开始明显侵蚀现金流。对把业务深度绑定在某一家云厂商上的企业来说，供应商的资本结构健康度，现在也应该进入供应商评估清单——这不只是采购问题，而是业务连续性问题。 最后给出三条可执行的建议：其一，把 AI 支出拆成"能力建设"和"用量消耗"两本账，前者按项目审批、后者按月度用量设上限；其二，对核心 AI 应用做至少双供应商的技术验证，避免在模型换代时被动迁移；其三，关注上游资本开支节奏作为需求信号——当头部厂商资本开支增速放缓，往往意味着算力供给紧张缓解、企业采购议价空间上升。此外，张一鸣身家破千亿与利润下滑并存，也提醒企业治理层：在 AI 重投入周期，市值与利润的背离可能长期存在，内部考核若仍以短期利润为核心指标，会与公司的 AI 战略形成结构性冲突，如何设计长周期、分阶段的投入评价体系，是所有加码 AI 的企业都要回答的问题。